M2增速


2020-12-01 14:36:58
[摘要]广义货币供应量(M2)是指流通于银行体系之外的现金加上企业存款、居民储蓄存款以及其他存款,它包括了一切可能成为现实购买力的货币形式,通常反映的是社会总需求变化和未

【www.cddlwy.com--曲】

  广义货币供应量(M2)是指流通于银行体系之外的现金加上企业存款、居民储蓄存款以及其他存款,它包括了一切可能成为现实购买力的货币形式,通常反映的是社会总需求变化和未来通胀的压力状态。近年来,很多国家都把M2作为货币供应量的调控目标。 [1]以下是我能网小编为大家带来的关于M2增速,以供大家参考!

  M2增速

  去年年末,M2同比增长8.7%,分别比上月末和上年同期高0.5个和0.6个百分点,增速创近两年新高。上一次M2增速大于8.7%的高位出现在2017年11月末,彼时M2同比增长9.1%。

  M2的增长被当下的经济分析人士赋予重要意义,一方面它的升高意味着社会融资需求的提升,经济活动进一步活跃,可能是经济进入新一轮景气周期的先行指标;另一方面也意味着商业银行盈利的基础再一次提高。

  M2包括现金M0、可开支票进行支付的单位活期存款、居民储蓄存款、单位定期存款、单位其他存款以及证券公司客户保证金,几乎包括了所有货币发行总额,是经济交易的基础,反映的是社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力状况。

  中国的M2增速基本跟中国经济发展同步,2009年M2增速一度超过29%,此后一路下滑,最低到2018年6月的8.0%,而在2017年12月到8.2%时,市场就有人预期M2可能到7时代,不过此后M2有小幅起伏,2018年10月和11两个月再一次触及8.0%的低位,2019年后半年一路回升至8.7%的水平。

  关于M2下半年为什么会上升,央行相关人士的回答是,一是银行贷款保持较快增长,2019年末增速为12.3%,保持在较高水平;二是银行债券投资持续较快增长,2019年同比增长15.6%,比上年同期高2.3个百分点,增速较高,较好支持了政府债券和企业债券发行;三是商业银行以股权投资形式对非银行业金融机构融出资金规模的降幅收窄,2019年末下降6.4%,比上年同期收窄了3.4个百分点。

  早在2017年底,央行发布第四季度货币政策执行报告。报告中央行解释M2增速放缓原因,并指出M2的可测性、可控性及与实体经济的相关性都在下降。不过这种说法很快被抛弃,目前央行货币政策一个最重要的政策尺度是广义货币供应量M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速基本匹配。

  M2增速为什么会在2017年和2018年出现大幅下降,主要是2012年开始银行业出现资金空转的现象,资金在金融体系内实现收益,并未投入实体经济。比如银行购买非银机构发行的资管等金融产品,就会派生M2,如果非银机构从银行体系拿到钱后没有直接投入到实体经济,而是在金融体系内部流转,就会造成M2增速虚高,同时金融机构是获利的。

  从2017年监管层开始金融去杠杆,其中最主要的是遏制影子银行泛滥,大幅度降低银行间同业业务,打破刚性兑付,尤其是“资管新规”的实施,将大量的表外业务转入表内,虚高的M2就开始减少了。

  所以,去年后半年开始M2增速保持上涨,一个重要原因是持续两年多的金融去杠杆告一段落。2018年后半年开始,由于国际金融格局的发展,资金开始流入国内债券市场和股权市场,弥补了国内持续下滑的外汇占款缺口,再加上房地产等机构从境外融入巨额高息资金,也支撑了M2的增速。

  由此,过去两年M2增速都在8%以上徘徊,但都没有突破8.7%,至少从走势上看,M2尚未走入上升通道。

  如果2017年之前M2的增速是虚高的话,从2018年和2019年的经济运行看,目前的8%到9%之间的M2增速可能是一个符合中国经济发展水平的增速。目前M2的增速应该已经到了常态化水平,因为当下贷款增速已经相当高,进一步提高空间不大;银行业对于债券的投资增速也已到顶,目前货币政策基本执行的是逆周期相对宽松的政策,未来货币政策还会宽松,但受到企业融资需求收缩的对冲,债券投资的增速空间已经不大。

  笔者认为未来M2的增速可能在8%到9%之间,或者还可能下降到8%以下,再一步提升的空间不大。所以M2进入上升通道的结论目前看还不能成立。

  M2增速

  内容要点:

  4月10日,央行数据,3月末,广义货币(M2)余额208.09万亿元,同比增长10.1%,2017年4月以来M2增速首次破10%;新增人民币贷款2.85万亿元,同比多增1.16万亿元。

  (1)一季度,人民币贷款增加7.1万亿元,同比多增1.29万亿元。分部门看,住户部门贷款增加1.21万亿元,企(事)业单位贷款增加6.04万亿元,非银行业金融机构贷款减少1729亿元。

  (2)社会融资规模增量累计为11.08万亿元,比上年同期多2.47万亿元。其中,政府债券净融资1.58万亿元,同比多6322亿元。

  国内

  1、国务院常务会议

  4月7日,国务院常务会议,推出增设跨境电子商务综合试验区、支持加工贸易等系列举措,积极应对新冠肺炎疫情影响,努力稳住外贸外资基本盘。会议指出,在已设立59个跨境电商综合试验区基础上,再新设46个跨境电商综合试验区。第127届广交会于6月中下旬在网上举办。加强对小微企业、个体工商户和农户普惠金融服务,实行财政金融政策联动,将部分已到期税收优惠政策延长到2023年底。

  2、政治局会议

  4月8日,中央政治局召开会议,分析国内外新冠肺炎疫情防控和经济运行形势,研究部署落实常态化疫情防控举措、全面推进复工复产工作。要坚持底线思维,做好较长时间应对外部环境变化的思想准备和工作准备。要统筹推进疫情防控和经济社会发展工作,外防输入、内防反弹防控工作决不能放松,经济社会发展工作要加大力度。要加强保障和改善民生工作。

  3、资本市场

  (1)4月10日,上证指数收跌1.04%,报2796.63点;深证成指跌1.57%,报10298.41点;创业板指跌2.37%,报1949.88点。本周,上证指数与深成指均涨逾1%,创业板指涨2.27%。

  (2)4月10日,证监会核发长源东谷、三人行、京北方、宇新股份、派瑞股份5家企业IPO批文。

  4、货币

  (1)4月10日,在岸人民币兑美元16:30收盘报7.0359,较上一交易日涨231个基点。人民币兑美元中间价调升182个基点,报7.0354。

  (2)3月20日,CFETS人民币汇率指数为94.24。

  (3)4月12日,中央国债登记结算公司数据,3年、5年、7年、10年、15年、20年、30年期国债收益率分1.7615%、2.115%、2.4673%、2.5403%、2.9853%、3.0539%、3.271%。

  (4)4月10日,央行数据,中国3月M2同比增长10.1%,前值8.8%;新增人民币贷款2.85万亿元,同比多增1.16万亿元。一季度,人民币贷款增加7.1万亿元,同比多增1.29万亿元;社会融资规模增量累计为11.08万亿元,比上年同期多2.47万亿元。

  5、CPI和PPI

  4月10日,国家统计局数据,3月CPI同比上涨4.3%,前值增5.2%;其中,猪肉价格上涨116.4%,影响CPI上涨约2.79个百分点。3月PPI同比下降1.5%,前值降0.4%。

  6、其他

  (1)4月10日,中汽协数据,中国3月乘用车销量104万辆,同比下降48.4%;新能源汽车产量5.3万辆,同比下降53.2%;环比来看,汽车产销量大幅回升,汽车产销分别完成142.4万辆和143万辆,环比上升399.2%和361.1%。

  (2)4月9日,中共中央、国务院发布《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》,提出推进土地要素市场化配置,深化产业用地市场化配置改革。加快发展债券市场,稳步扩大债券市场规模,丰富债券市场品种,推进债券市场互联互通。

  国际

  1、油价:4月9日,NYMEX原油期货收跌7.57%,报23.19美元/桶,创一周新低,本周跌18.17%;布油收跌2.47%,报32.03美元/桶,周跌6.1%。

  2、金价:4月9日,COMEX黄金期货收涨3.34%,报1740.6美元/盎司,续创七年新高,本周涨5.77%。

  3、股市:4月9日,美国道指涨1.22%,报23719.37点,本周涨12.67%,创1974年以来涨幅最大的一周。德国DAX指数涨2.24%,报10564.74点,本周涨10.91%。

  M2增速

  1月16日,央行公布2019年12月金融统计数据、社会融资规模统计数据。

  数据显示,截至2019年12月末,广义货币(M2)同比增长8.7%,创近两年新高;12月新增人民币贷款1.14万亿元;全年社会融资新增25.58万亿元,比上年多增3.08万亿元。

  在当月的金融数据中,有一个重要的变化,那就是央行对社融统计口径再度调整。央行公告显示,2019年12月起,进一步完善社会融资规模统计,将“国债”和“地方政府一般债券”纳入社会融资规模统计,与原有“地方政府专项债券”合并为“政府债券”指标。

  M2增速超市场预期

  数据显示,2019年12月末,广义货币(M2)余额198.65万亿元,同比增长8.7%,增速分别比上月末和上年同期高0.5个和0.6个百分点;狭义货币(M1)余额57.6万亿元,同比增长4.4%,增速分别比上月末和上年同期高0.9个和2.9个百分点。

  M2增速创近两年新高,超出市场预期。民生银行首席研究员温彬对《国际金融报》记者表示,M2超预期主要源于以下两方面原因:

  一是央行进一步加大中长期流动性供应,市场流动性稳定,引导银行加大资金投放,存款派生能力增强推动M2增长;

  二是去年12月份我国贸易顺差467.9亿美元,为去年下半年以来新高。随着人民币汇率由贬转升,预计外汇占款改善,增加基础货币投放。

  在央行召开的新闻发布会上,央行调查统计司司长阮健弘表示,“M2增速有所回升,这是人民银行坚持稳健的货币政策,坚持逆周期调控,政策针对性和实效性效果明显体现的结果。”

  阮健弘指出,2019年,央行会同相关金融管理部门适时运用多种政策工具,在丰富银行补充资本金的资金来源方面做了很多工作,适时降低存款准备金率,提升了商业银行贷款投放能力,推动了M2增速的企稳回升。“主要表现在三个方面,银行贷款保持较快增长、银行债券融资持续保持较快增长、商业银行以股权投资的形式对非银行金融机构融出的资金规模降幅在收窄”。

  此外,狭义货币(M1)增速创6个月新高。粤开证券李奇霖表示,作为经济与企业运营活力代表的M1,在2019年12月也出现了明显好转,已连续两个月出现了回升态势,这对经济是积极的信号。

  社融统计口径调整

  在社融数据方面,初步统计,2019年末社会融资规模存量为251.31万亿元,同比增长10.7%;2019年社会融资规模增量累计为25.58万亿元,比上年多3.08万亿元。

  温彬指出,2019年12月末,人民币贷款余额153.11万亿元,同比增长12.3%,增速虽比上年下降1.2个百分点,但信贷结构进一步优化。“具体来看,一是加大对公司类贷款投放,特别是加大对民营和小微企业信贷投放;二是提高中长期贷款的比重,新增中长期贷款占全部新增贷款的比重为67.4%”。

  “银行业通过加大对普惠金融、先进制造业、基础设施等领域的信贷支持,发挥了金融在‘六稳’中的关键作用。”温彬表示,从2019年末社会融资规模存量来看,已经实现了去年《政府工作报告》提出的广义货币M2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配的目标。

  不能忽视的是,在当月金融数据中,有一重要的变化,央行对社融统计口径再度调整。央行公告显示,2019年12月起,进一步完善社会融资规模统计,将“国债”和“地方政府一般债券”纳入社会融资规模统计,与原有“地方政府专项债券”合并为“政府债券”指标。

  对于社融统计口径的再度调整,阮健弘解释称,央行一直适时完善社融统计口径,对于是否将全部债券纳入社融统计规模进行了充分论证,当前把全部政府债券纳入社融统计规模条件成熟。这种调整利于宏观政策的制定和实施,出于货币政策和财政政策更好配合的需要,客观上需要一个指标反映货币政策和财政政策对信用总量的影响,更好地支持货币政策与财政政策的协调。

  “将‘国债’和‘地方政府一般债券’纳入社会融资规模统计,与原有的‘地方政府专项债券’合并为‘政府债券’指标,可以更好地反映财政和货币政策,加强联动发挥逆周期调节效果。”温彬称。

  降准还存有限空间

  在新闻发布会上,央行货币政策司司长孙国峰表示,随着利率市场化改革的推进,应当更加关注实际利率的变化,降息问题的重点还是要看贷款实际利率。

  孙国峰指出,去年以来,贷款实际利率明显下降,特别是小微企业贷款利率明显下降。LPR改革后,贷款利率市场化程度提高。存款基准利率还将长期保留,继续发挥存款基准利率作为我国利率体系压舱石的作用;同时,央行对于存款基准利率会根据国务院部署、综合考虑物价等情况适时适度调整。

  他介绍称,2019年8月份以来,全国银行间同业拆借中心已5次发布新机制下的LPR,1年期LPR较同期限基准利率下降了20个基点。随着LPR报价稳中有降,企业贷款利率显著下降。2019年11月,企业贷款加权平均利率为5.19%,较上年高点下降0.41个百分点,为2017年下半年以来的最低水平。2019年12月末,新发放贷款中运用LPR的占比已达到90%;新发放的1年期及以内企业贷款中,利率低于3.915%(即1年期贷款基准利率的0.9倍)的占比超过16%。

  那么,未来是否还有进一步降准的空间?

  孙国峰表示,发达国家经济体法定存款准备金率低,但超额存款准备金率高,所以相比之下,我国总存款准备金率比较低。与发展中国家相比,我国存款准备金率处于中等偏下的水平。

  “存款准备金率具有维护金融稳定、抵御金融风险的作用,当前维持一定水平的存款准备金率是有必要的,我国法定存款准备金率目前处于适度水平。”孙国峰表示,根据宏观调控需要,进一步降准也存在一定空间,但这个空间是有限。

本文来源:https://www.cddlwy.com/gushiwen/157441.html

《M2增速.doc》
将本文的Word文档下载到电脑,方便收藏和打印
推荐度:
点击下载文档

文档为doc格式

相关阅读
  • 忧伤的曲子音乐精选五篇 忧伤的曲子音乐精选五篇
  • 关于曲青山七一讲话心得体会2021年【五篇】 关于曲青山七一讲话心得体会2021年【五篇】
  • 《送别》教学设计 歌曲《送别》教学反思集合3篇 《送别》教学设计 歌曲《送别》教学反思集合3篇
  • 关于青春的歌曲锦集三篇 关于青春的歌曲锦集三篇
  • 伤心的歌曲有哪些【汇编三篇】 伤心的歌曲有哪些【汇编三篇】
  • 悲伤的歌曲有哪些精选五篇 悲伤的歌曲有哪些精选五篇
  • 男女合唱歌曲大全精选3篇 男女合唱歌曲大全精选3篇
  • 曲阜孔庙导游词范文(通用3篇) 曲阜孔庙导游词范文(通用3篇)
为您推荐
  • 歌唱祖国的歌曲(合集4篇)
    歌唱祖国的歌曲(合集4篇)
    感受是一个汉语词语,读音为gǎnshòu,解释为受到(影响),接受;接触外界事物得到的影响,体会。以下是小编为大家收集的歌唱祖国的歌曲(合集4篇),仅供参考,欢迎大家阅读。
  • 家庭交响曲作文(合集5篇)
    家庭交响曲作文(合集5篇)
    作文,是一个词语,意思有两种,其一是撰写文章,其二是指学生的写作练习。以下是小编整理的家庭交响曲作文(合集5篇),欢迎阅读与收藏。
  • 开心兴奋歌曲100首【3篇】
    开心兴奋歌曲100首【3篇】
    歌曲是由歌词和曲谱相结合的一种艺术形式,也是一种表现形式。词曲一一对应。歌曲的创作一般有三种方式:一是先有文辞,后据之谱曲;二是先曲后词,依声填词;三是通过已有曲或词,重新谱写词曲,属于改编或翻唱。而形式又分为一人独唱,多人齐唱,多人多声部重。以下是小编整理的开心兴奋歌曲100首【3篇】,仅供参考,
  • 青春舞曲教案集合5篇
    青春舞曲教案集合5篇
    教案包括教材简析和学生分析、教学目的、重难点、教学准备、教学过程及练习设计等。下面是小编为大家整理的青春舞曲教案集合5篇,欢迎大家借鉴与参考,希望对大家有所帮助。
  • 星星变奏曲教案五篇
    星星变奏曲教案五篇
    以下是小编为大家收集的星星变奏曲教案五篇,仅供参考,欢迎大家阅读。
  • 社会主义建设的艰辛探索和曲折发展的心得锦集三篇
    社会主义建设的艰辛探索和曲折发展的心得锦集三篇
    社会主义建设,无产阶级夺取政权之后,建设社会主义新型制度并为向共产主义过渡创造条件的实践过程。下面是小编精心整理的社会主义建设的艰辛探索和曲折发展的心得锦集三篇,仅供参考,大家一起来看看吧。
  • 戏曲活动方案【三篇】
    戏曲活动方案【三篇】
    进一步加强新时代文明实践志愿服务活动的组织、协调、指导工作,深入推动新时代文明实践活动制度化、规范化、常态化建设。以下是小编收集整理的戏曲活动方案【三篇】,仅供参考,希望能够帮助到大家。
  • 《西班牙舞曲》优秀教案集合3篇
    《西班牙舞曲》优秀教案集合3篇
    教案是教师为顺利而有效地开展教学活动,根据课程标准,教学大纲和教科书要求及学生的实际情况,以课时或课题为单位,对教学内容、教学步骤、教学方法等进行的具体设计和安排的一种实用性教学文书。以下是为大家整理的《西班牙舞曲》优秀教案集合3篇,欢迎品鉴!
  • 波米西亚狂想曲电影观后感【三篇】
    波米西亚狂想曲电影观后感【三篇】
    观后感,就是看了一部影片,连续剧或参观展览等后,把具体感受和得到的启示写成的文章。所谓“感”,可以是从作品中领悟出来的道理或精湛的思想,可以是受作品中的内容启发而引起的思考与联想,可以是因观看而激发的决心和理想,也可以是因观看而引起的对社会上。下面是小编为大家整理的波米西亚狂想曲电影观后感【三篇】,
  • 打胜仗系列三部曲读后感【汇编三篇】
    打胜仗系列三部曲读后感【汇编三篇】
    读后感是指读了一本书,一篇文章,一段话,几句名言,然后将得到的感受和启示写成的文章叫做读后感。读后感就是读书笔记,是一种常用的应用文体,也是应用写作研究的文体之一。简单来说就是看完书后的感触。下面是小编为大家整理的打胜仗系列三部曲读后感【汇编三篇】,欢迎大家借鉴与参考,希望对大家有所帮助。